文章目录
- 封闭式基金折价套利
- 三个选择指数
- 贴现率
- 年贴现率
- 基金经理
- 我的担忧
- 科创配置(501078)
- 开始一个富裕的国家(161040)
- 万家创业(161914)
- 附表
贴现率是多少(etf贴现率是什么意思)
多赚10%不是题名党，而是发生在证券交易市场的现实可能性。
老读者相信他们已经猜到我要说什么了。是的，是一只封闭式基金，折扣越来越优惠。
如果你知道什么是封闭式基金，可以拉到后面直接看我最近关注的几个品种。如果你不了解封闭式基金，可以看看下面图文并茂的介绍。
封闭式基金折价套利
普通市民，最暴露的应该是开放式基金，每天在银行、蚂蚁等第三方平台上按照净值进行购买和赎回；
少数有股票账户的人应该接触过ETF，像股票一样有实时报价交易。与实时净值相比，交易价格可能略有折扣或溢价(对于高水平玩家，可以通过一篮子股票申请赎回，增加更多的游戏性)。
封闭式基金兼具两者的特点。
封闭式基金一般有两个周期，第一个是封闭期，在此期间不能认购或赎回。与ETF类似，它们以与股票相同的市场价格交易，由于与ETF不同，它们可以赎回，因此折价溢价将非常显著。
第二阶段为“封闭到开放”，成为普通的开放式基金，只能按净值购买和赎回。
正是这样一种两阶段交易模式，使得封闭式基金有其独特的套利机制:
下表是最简单的例子。如果1元净值的封闭式基金以0.9元市场价交易，你将有11%的套利机会。
当然，净值一年不动，毕竟很难得。
大多数情况下，封闭式基金的净值会上下波动。在这个过程中，我们的折价封闭式基金的收益来自两部分:①净收入+②折价收益。
下表是不同情况下的情况分析，我们可以看到:
当净值上升时，折扣成为增强收益；
当它小幅下跌时，可以将净亏损转化为利润；
当它下跌时，折扣形成一个安全垫来减少损失。
三个选择指数
目前a股交易的封闭式基金近百只。
如何选择，在我看来，以下三个指标是关键:
贴现率
在传统封闭式基金的选择中，绝对贴现率非常重要。
2005年前后，很多封闭式基金甚至经历了五折的盛况，因为到期日往往是五六年甚至更长。
50%的折扣，这意味着基金净值可以保证下降50%。
这个贴现率的绝对值，也就是安全垫的厚度，决定了持有到期封闭式基金的保本概率。
年贴现率
所谓年化贴现率，即绝对贴现率按到期日折算，哪一个更有吸引力可以和不同到期日的封闭式基金相比。
没错，2005年前后玩的封闭式基金，是比开放式基金更早遗留的历史问题，不会再退出，到期少一只。所以很多玩家看重绝对折扣率。
但目前市场充满了热情，这一切都来自于源源不断的两年或三年持有基金上市交易，而这些基金也在不断的流动。
这意味着我们完全可以采用滚动操作的方法，比如选择还剩一年左右的封闭式持股，随着接近到期，理论上的折扣是缩到零(当然实际上可能会有1-2%的折扣作为临近平仓和开仓的风险补偿)，当一个封基接近到期时，再卖给下一个，继续赚取折扣。
这时年化贴现率越高越好。
目前，不同封闭式基金的年化贴现率大多在7-10%之间。
基金经理
虽然是封闭式基金，但在很大程度上是以折扣率进行的。
但真正决定最终回报的是基金经理的业绩以及后续的净值表现。
这个时候，一个优秀的基金经理就更重要了。
不得不说，近两年爆发性基金的发行，对于封闭式基金玩家来说还是一件好事。
我们可以买很多打折明星基金经理管理的封闭式基金，比如王、周应波、、周克平、肖楠、、曹明昌等等。
感谢爆款，也是因为大量明星基金经理的常规开放式基金涌入二级市场，大量抛售(很多赚了很多净值，想早点套现)，所以很多都有诱人的折扣。
我的担忧
好了，现在我们进入具体的产品时间段。分享几个我最近关注的产品。
科创配置(501078)
来源:Choice，截至2021年5月19日净值。
本次由广发李伟管理，目前年化折扣10.4%，将于2022年6月11日到期。
下表是最新的十大重量级。就风格而言，市场增长和中端市场增长同样重要。
李伟很多人大概不太了解。广发基金的股权投资曾被拆分为价值投资、成长投资和战略投资三个部门。家族成员为价值投资部总经理傅友兴、成长投资部总经理刘、战略投资部总经理李伟。
从这个设定也可以看出，李卫与傅友兴、刘处于同一水平。
李伟代表基金入选广发制造业。从下表可以看出，它是一种激进的基金经理风格。
关于他的更多信息，可以阅读皮卡投资撰写的《广发基金李伟:在不确定的世界里寻找成长》。
来源:Choice，截至2021年5月19日净值。
在李伟还有一家创业广发(162720)也在交易。2022年9月24日到期，目前年折扣9.79%左右，但交易不是很活跃。
开始一个富裕的国家(161040)
来源:Choice，截至2021年5月19日净值。
创业型富国是由曹金管理的基金，年化贴现率为10.69%。
下表是前十大权重股，风格偏弱。
中生代的曹金是一个富裕的国家，最初在汇丰金锈，2014年转移到一个富裕的国家。
他的代表作是2015年发布的《中小富裕国家精选》。可以看出，这也是2019年和2020年非常激进的风格。虽然2021年收益有限，但回撤还算不错。
来源:Choice，截至2021年5月19日净值。
与他的代表作相比，曹金管理的创业板预定开市两年，2021年至今上涨了7.97%，是一个不错的水平。
想了解更多关于曹金的信息，可以看看聪明投资者的“富国基金曹金:努力走在产业发展曲线的前面”和“富国基金曹金:贴近市场投资规律”，超额收益来自首选标的的反弹。
万家创业(161914)
万家创业是由黄管理的封闭式基金。成立于去年8月，目前年化折扣为10.4%。
黄的头部基金是万家行业的最佳选择，2019年上任。可以看出，2019年和2020年的表现依然很猛。当然，2021年的回撤幅度也比较大。
下表是万家创业的职位，也是没有具体风格的职位。
对于黄，券商中国最近有一篇他写的分析文章，“万家基金黄:控股集团是市场生态进化的结果，未来超额收益将更具挑战性”。
附表
以上三种，不过我知道一点，同时折扣比较有前景。下表显示了贴现率和年化贴现率高于7%的所有基金。折扣数据截至周二，您有兴趣从中进一步挖掘。
不过需要提醒的是，封闭式基金是小众品种，很多日成交量可能只有几百万。想要规避流动性风险，就要尽量分散。
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