文章目录

• 01金嗓子“哑火”
• 02从“传奇女人”到“老赖”
• 03结论

虽然现在市面上可供选择的同类产品太多了，但说到润喉片，很多人的第一反应就是金嗓子。

“保护好嗓子，请用金嗓子片，广西金嗓子！”这个在央视黄金时段播出的广告，伴随着国际巨星c罗的憨笑，洗脑了一代人。

10月29日，金字子宣布拟通过协议方式将金字子控股集团有限公司私有化，并撤销其上市地位。

从“空手套代言”到创始人程老赖，一系列风波过后，上市仅6年的金字子选择了离开。

01金嗓子“哑火”

自2015年7月15日在港交所上市以来，金字子(6896.HK)已在港股暴跌了6年。巅峰时期，他们的股价达到8.47港元，市值一度突破60亿，成为润喉非处方药企业的领头羊。

然而，美好的时光并没有持续多久。没多久，金字子股价一路下跌，2018年10月甚至跌破1港元。

虽然此后跌宕起伏，但金字子始终没能回到巅峰价位。今天，即将退市的金字子股价跌至2.68港元，总市值跌至19.81亿。

2021年中期财务报告显示，截至2021年6月30日，金字子收入约3.73亿元，同比增长83.1%；其中，销售金嗓子片收入约3.33亿元，同比增长80%，已恢复至疫情爆发前水平。

虽然咽喉类非处方药市场稳步增长，但由于同类产品太多，除川贝枇杷霜、西瓜霜含片、鸡汁糖浆等中成药外，还有大量西药涌入赛道，因此金嗓子市场正在逐渐被蚕食。

从投资角度来看，金字子上市实体私有化计划是正常的市场行为，但不可否认的是，金字子确实面临着市场发展的重要节点。

02从“传奇女人”到“老赖”

说到金嗓子，我们必须谈谈它的创始人江佩珍。

2003年，与俄罗斯科学院院士合影(来源:金官网)

1946年11月，江佩珍出生在广西平南的一个贫困家庭。因为母亲生病去世，13岁那年，她早早辍学，到广西柳州糖厂做生产线工人。她任劳任怨，18岁当上副厂长，33岁当上厂长，为公司带来了近2万吨的年产量，产值9700万元，10项经济指标居全国同行之首。在当时的情况下，是“草根反击”的典型。

然而，美好的时光并没有持续多久。20世纪90年代的打假潮中，糖果厂受到低价作坊等山寨产品的冲击，随着进口产品的冲击和原材料价格的上涨，盈利越来越难。

为了自救，江佩珍开始寻找出路。经过一番努力，她改造了糖果厂，并在当时华东师范大学教授王耀发的配方礼物下，尝试以糖的形式卖药。

1994年，江佩珍和他的员工集资780万元创办了广西金字子制药厂。为了感谢王耀发，金字子在盒子上印了他的肖像作为商标。这就是金嗓子老包上那个人头像的由来(下图)。

1998年，广西金字子制药厂和柳州市第二糖果厂改制成立金字子集团。随着集团的建成，江佩珍在央视的广告上花费了巨额资金。说到广告，我们不禁要提到一位世界顶级球星的名字——c罗。

2003年，c罗跟随西班牙豪门皇马来到中国打商业比赛。这种邀请赛本身没有竞争性，更强调表演性质，所以明星的私人行程相对自由。因此，江佩珍用30万美元的“出场费”邀请c罗参加私人宴会。宴会上，他穿上了一件写着“金喉”的球衣，递给他一盒金喉拍照。

当皇马打完比赛离开中国后，c罗带着金嗓子的广告开始广泛宣传了四年。几乎全国人民都认为他成了金嗓子的代言人。

当时网络不是很发达。早在2007年，c罗就听说自己在中国“代言”了一种神秘的药丸。震惊之余，他迅速开始维权，索赔价格高达1000万欧元。

你知道，罗达在2002年带领巴西队参加世界杯，获得金靴奖，三次获得世界足球先生。那段时间，他的商业代言基本在1000万美元左右。对他来说，30万美元一顿饭，照片和广告——那是另一个价格！

金字子没有被天价索赔吓倒。他们声称与c罗签订了形象代言合同，并每年向他在中国指定的商业推广公司支付广告费。

无论如何，与罗达的合作不能继续下去了。因此，2007年，金字子宣布签下c罗的国家队队友卡卡作为代言人，这一签约从2007年持续到2016年。后来，招股书显示，2012-2014年金字子支付给卡卡的代言费为1430万元——确实比白嫖贵很多。

当时凭借世界顶级明星的品牌名，再加上央视曝光的影响，金嗓子迅速占据了市场的主导地位，桂林三金、西瓜霜等同类型产品也只能和别人比。

近20年来，金字子公司也开发了无糖金字子润喉宝、金字子保健糖等相关产品，但除润喉片外，其他产品都不尽如人意。其中，曾经主推的“金喉草本饮料”，因为味道怪异，一度被网友列为“十大难喝饮料”之一，而这款饮料早已销声匿迹于市场。

不仅如此，金嗓子的草药饮料也引起了法律纠纷。

2016年，为了推广这款饮料，金字子食品与星空传媒签订了广告代理合同。后续因不满广告公司Xing 空 Media的广告效果，金字子公司拒绝支付剩余广告费，被广告公司直接起诉。

2019年6月，上海市高级人民法院作出终审判决，要求金字子向星空传媒支付剩余广告费5194.98万元。但直到同年9月，金字子未履行，因此被列为失信执行人，公司实际控制人江佩珍也被列为限制消费人。

曾经是传奇的女人，她变成了老赖。

如今，江佩珍的身高限制令已经解除，但这也成为她整个商业生涯中的一段黑暗历史。

03结论

如果你在网上搜索江佩珍，你会发现她最著名的照片之一——2015年金嗓子在港交所上市的时候。

因为敲锣姿势太霸气，江佩珍也被p变成了表情包

这一切似乎就在昨天，但现在只是一声叹息。

10月8日，金字子在官网发布公告。在宣布退市的同时，也对近年来出现的问题逐一进行了说明。

综上所述，金字子想说的很简单，基本上就是“我不，我不，我很好，一切正常，我还活着”。

在各大电商的买家评论中可以发现，如今的金嗓子还是可以靠情怀吸引一部分消费者，但是一个品牌只靠情怀是撑不了多久的。

几次失败后，专注于单一产品的金嗓子能否真正走出创新之路，是他们真正要考虑的问题。江佩珍从二线退休后，把这个问题留给了儿子曾勇。

金嗓子是否真的能变成“金嗓子”，恐怕曾勇需要好好想想。