余额宝背后是货币基金(俗称货基)，政策禁止投资股票等资产，所以货币基金的钱大部分也存银行。只是自己存和基金公司帮你存差别太大了！
1.真相:你的钱从银行活期转到了机构高息协议存款。
金融故事:第一只货币基金诞生于1972年。
简单来说，银行需要钱的时候，如果货币基金有100亿的资金规模，就有了和银行谈判利率的筹码。手握几万块钱的老百姓是弱势群体，没有谈判权。
万一贷款增长过快，存款跟不上，银行愿意花更高的成本跟货币基金谈判。越是货币稀缺的时候，货币基金越能谈“好价钱”——于是基金公司和银行达成了约定金额、利息、期限的协议存单——这就把数万散户手中的银行活期变成了高息机构的协议存款。但是，钱还存在银行里。图2-2是嘉禾货币a的收益趋势图。
图2-2:年底大家都缺钱的时候，往往也是货币基金收益飙升的时候。来源维财富
银行是怎么赚钱的？依靠存款利息和贷款利息之间的利差，对于银行来说，余额宝突然普及了货币基金等产品，消除了银行的部分利差，相当于把银行的垄断利润让给了老百姓。
问:2003年国内货币基金问世。余额宝换壳为什么会上火？
答:当然不仅仅是换壳。举个简单的例子，货币基金的“赎回”绝对不是当天几秒之内。现在各种宝宝系之所以能快速“转出”，是因为基金公司或者平台先给你钱了！(参见图2-3中的步骤1-6)，但这种预付资金是有限制的。一些婴儿用品的客服中心接到的投诉最多:“提现怎么还没到！”——名额用完了！
而且基金公司垫付的资金可能是针对多个平台的(比如三个平台的贵基产品都是和同一家基金公司的货基对接的)。为了进一步避免此类垫付资金用完的情况，部分平台为二保配备了垫付资金池，让你体验货基100%快速到账。
图2-3:货币基金本身的属性并没有“当日赎回，当日到账”的技巧，但是基金公司和销售平台做了一些“小动作”。
问:货基既然存银行，应该是无风险的。为什么不保？
答:首先，如前所述，货币基金的钱大部分是存在银行的，但有一小部分并不作为协议存款存在，还有一些资产如剩余期限为一年的债券、逆回购、央行票据等。风险特别低，价格波动很小。
货币基金的价格一直是1元钱，赚到的钱全部作为收益分给你。但也有跌破1元钱的可能，需要同时满足以下两个困难条件，而这两种极端情况同时发生的概率很小。
一是短期内市场收益率大幅上升或突发事件导致证券价格下跌；
第二，大额赎回同时发生。基金急需现金，不能持有价格下跌的证券至到期，卖出证券后造成实际损失。
说白了就是资金投资操作稍有失误的意外“逼债”。
美国也有过这样的案例。2008年，美国雷曼兄弟倒闭引发的市场恐慌性赎回，让美国历史最悠久的货币基金陷入困境。
财经故事:货基鼻祖08年跌破1元。
问:大额赎回是什么意思？
答:最熟悉的例子是:双十一。当大家都在buy buy买的时候，余额宝面临的是大额转出，这是背后田弘基金的大额赎回！不过，余额宝为双十一做了充分的准备。如果是突发的呢？如果基金现金储备不足，只能默认提前把钱取出来(利率大幅降低)或者卖出正在亏损的债券(太多更危险)。其实货币基金的大量赎回压力和银行挤兑差不多。在实际大额赎回的情况下，有取消和延迟赎回等措施，此时货基的流动性是贴现的。
二、为什么货基深圳生活网的利润波动不小——短期内可以做高收益？
阿里的余额宝或者理财通货币基金，高峰期年化收益率近8%，现在大概2.3% ~ 4% (2017年)。
对这个收益率的影响大部分来自于市场利率。2013年货币基金7日年化收益率8%的时候，整个市场都处于钱荒状态，银行急着要钱，必然导致利率高企，但现在和过去不一样了。
另一部分影响收益率，因为基金本身的运作，明显是浮动的。简单来说，大概是这样的:
货币基金不是所有的钱都存银行，而是分批、分类、按时点运作。可以银行存款3个月或者深圳生活网1个月。前者的利息肯定比后者高。
举个例子，如果货币基金选择每年12月的这个时候在银行存款，它能拿到的利息就比其他月份高(银行年终结算要做出一些牺牲，以大额存款换取好的对账单，这个大家都知道)。
所以，货币基金在推广期把年化收益率做得非常高，以增强竞争力，是相当容易的。例如:
举个不恰当的例子，年底前把95%的资金集中在银行帮助冲抵存款规模，谈一个极好的短期利率价格，7日年化收益率马上就高了，这是极端的。但是过了这个点，资金回来和存进去的利息就大不一样了，年化收益率就下来了。
这种不考虑现金流的方法风险大，最怕大额赎回。
另一种情况是选择持有债券的到期日作为推广日，因为卖出债券当天实现的收益会使当天的1万份收益跃升——这就涉及到货基的收益释放点。
三、小秘密:基金公司发布收益的时间点。
释放收入是什么意思？即货基的基金管理人在某个时点卖出份额中的债券，或者回购、存单、票据等。货基持有的都是到期兑现，会使投资收益集中(货基采用摊余成本记账法)。
比如图2-2，以嘉禾货币基金为例，2016年底货基7日年化收益率几乎达到历史新高。据财报显示，嘉禾基金相关人士当时表示，“年底债券投资到期，我们释放了部分收益，导致最后七天收益率相对较高，但后续收益无法保证”。见——“发布了一些福利”。
一般来说，华夏基金的“惯例”是在10月份发布收益(以往经验，仅供参考)，所以10月份总有那么几天华夏货币基金收益不错。也有互联网平台根据各基金公司主动发布收益的时间做了创新:“随时把低收益的货币基金变成高收益的货币基金。”当然，时间成本也要考虑进去，否则一天的利润就没了，得不偿失，如图2-4所示。
图2-4
第四，不要担心7天年化收益率，它会骗人。
很多人会纠结选择哪只货基，也有人说哪只更好——虽然在如何选择货基上没有太大区别，但列出的7日年化收益率还是片面的。除了上述发行收益带来的不确定性，7日年化收益率本身也容易隐藏“收益下降趋势”。以基金汇添富全付宝为例。图2-5是我在2014年截取前后两天的7日年化收益率对比:一个是6.23%，一个是5.88%，下降的速度相当快！
图2-5
3月26日显示的7日年化收益率为6.3%，这是统计前几天收益后的平均值(如果前几天收益更高，即使每天收益都在下降，数字也不会太难看)。
以3月26日的年化收益1.4876元计算出的5.43%的收益率为当日年化收益率(与7日的年化收益率6.3%相比，说明该基金收益在短时间内经历了快速下滑)。
也就是说，从货基当天买入后第二天计算的收益来看，当天1万份收益计算的5.43%更具有参考性，而不是包含了一点历史收益“虚幻值”的7日年化收益率6.3%。
但是，当天的年化收益率并不能说明很多问题。需要提醒大家的是，不要在7日年化收益率上花太多时间。有时候你故意选高的，也可能是过几天收益就下降了。如果长期放在里面，要看以下几个方面:
基金规模大一点更好(100亿以上，10亿以下太小)。
万股收益的稳定性:涨跌太多只能说明债券和票据的配置比例和期限不是很均衡(如图2-5)。
产品特性是否符合自己的消费和投资习惯，比如赎回时间，赎回后消费的便利性，是否能快速转投其他基金或其他投资产品。
问:货币基金的规模对收益有影响吗？
答:理论上讲，货币基金规模越大，与银行等供应商的议价能力越强，收益越高。另一个方面是准备深圳生活网的现金比例用于赎回(这部分基本没有收益)。小规模货基在这一块的占比普遍较高，自然可以肯定收益略低于大规模基金。如果小规模基金回报率极高，投资是否过于激进可疑值得怀疑。
余额宝背后的田弘货币基金(1000多亿)超级庞大，收益并不突出。因为超强的议价能力，余额宝里的钱容易花的属性决定了赎回的应付现金比例不会低。
在规模上，新发行的货币基金也很谨慎。为了规模好看，会有一些“帮扶资金”抢着去撑场面，但很快就退出了，所以首选运营相对成熟、规模稳定的。
本节总结:关于货币基金的一些值得注意的地方
上面提到了三个值得注意的问题，不知大家有没有注意到:
货币基金的收益与银行是否缺钱密切相关。
看7日年化收益率选择投资哪个货基不靠谱，没必要在这方面纠结。
货与货的收入差距不会太大。更大规模、有特色的服务优先，流动性最重要。
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