文章目录

• 什么是通货紧缩？
• 通货紧缩可怕吗？
• 为什么“糟糕”的通货紧缩很可怕？
• 我们应该如何应对可怕的通货紧缩？

通货紧缩是什么意思(通货紧缩的生活实例)

直观感受到通货膨胀和物价上涨对生活的影响，所以很多人对通货膨胀有点恐惧。相比之下，如果价格下跌，东西变得更便宜，这不是一件好事吗？为什么很多专家担心通货紧缩？此外，如果通货紧缩成为现实，我们应该如何应对？

什么是通货紧缩？

要了解以上问题，我们先来看看什么是“通缩”？

目前，经济理论对通货膨胀有着深入的研究，而通货紧缩则相对缺乏理论基础。

国内外学者通常将通货紧缩定义为物价水平的普遍持续下降。双因素理论认为，通货紧缩包括物价水平的持续下降和货币供应量的持续下降。根据三要素理论，通货紧缩是物价水平、货币供应量和经济增长率同时持续下降的经济现象。对于欧美等国家，其货币政策明确规定通胀目标应保持在2%左右。如果实际通胀低于这个水平，经济也可以归为通缩。

可见，物价水平的下降是通货紧缩最基本、最显著的特征。

通货紧缩可怕吗？

那么，通缩可怕吗？

答案不一定。在金本位时代，由于金本位货币发行规则的约束，通货紧缩是一种非常普遍的经济现象。

总的来说，通货紧缩有好有坏。

技术进步和生产率提高带来的价格下降是一种“好”的通货紧缩，会创造新的就业机会，增加人们的实际收入水平，促进经济增长。

比如19世纪工业革命时期，一些发达国家经济快速增长，而整体物价水平却大幅下降。1900年，美国的消费物价指数只有1800年的一半左右，而英国的消费物价指数也下降了三分之一。如果我们研究的时间长一点，1900年美国和英国的整体物价水平与1700年基本持平。

在国家经济研究局(NBER)的工作文件中，有一篇题为“大萧条时期的物价:1930-32年的通货紧缩真的出乎意料吗？”》，总结了1869年至1932年美国通货紧缩的发生，并论证了当通货紧缩发生时，有时伴随着经济增长。

来源:https://www.nber.org/papers/w3174

相反，在“糟糕”的通货紧缩下，旧技术和产品占主导地位，产生大量过剩，企业普遍就业不足和就业减少，导致经济衰退，进而导致人民生活水平普遍下降。我们担心的通缩，其实是指那些“不好”的通缩。

近一个世纪以来，“糟糕”的通货紧缩一直困扰着许多国家的经济发展。比如20世纪30年代，美国经济陷入大萧条，通货紧缩和债务紧缩加剧了经济衰退，美国银行倒闭，工厂倒闭，工人失业，贫困降临。20世纪90年代，日本泡沫经济破灭，随之而来的是通货紧缩和长达二三十年的经济衰退。

从一些记录美国大萧条时期生活的图片中，我们可以更直观地感受到通货紧缩的危害。

大萧条前美国人的奢侈生活

1929年大萧条来临时，很多商人和银行家只能靠卖苹果维持生计。

找工作的失业者

大萧条时期一些美国居民的房子

排队等待救济食品的孩子们

为什么“糟糕”的通货紧缩很可怕？

从企业的角度来看，当通货紧缩发生时，企业销售的商品价格不断下降。如果企业的工人工资成本和其他成本不变，技术不进步，生产效率不提高，企业的利润必然减少甚至亏损。

为此，企业自然会想办法降低成本，比如降低工资。然而，降低工人的工资并不容易。如果工人不同意，工会会抵制，甚至政府也会干预。减薪的算盘往往落空。这就是经济学中所谓的“工资刚性”，可以涨也可以跌。

这样，价格会长期低迷，但工资成本不能降低，即使是最好的企业也承受不了。最终，企业会选择减产，大量裁员。很多企业这样做的时候，失业率突然上升，人们收入下降，需求萎缩，经济陷入衰退甚至萧条。

你可能认为央行可以增加货币供应量，印更多的钱让钱更“长毛”，通过通胀推高物价。但事实上，单纯增加货币供应量并不能解决通缩。通货紧缩往往是由生产过剩、债务危机、经济“泡沫”破裂等实体经济因素造成的，而不仅仅是货币供应量下降。

从信用的角度来看，当通货紧缩发生时，商业银行不愿意向企业发放贷款，因为大多数企业由于经营困难而无法支付贷款，甚至出现债务违约。商业银行宁愿收缩贷款，少赚点利息，等一等。在这种情况下，即使央行采取措施增加货币供应量，恐怕也很难取得立竿见影的效果。就像自来水管。尽头的水龙头关得很紧，不管主闸门拧得多大，水都出不来。

因此，有人形象地将货币政策比作一根绳子，可以“拉动”过热的经济，却不能“推动”经济增长。

我们应该如何应对可怕的通货紧缩？

以亚洲金融危机下中国抗击通缩为例。当时国内价格持续下跌，农产品过剩。内需疲软，出口受阻；很多企业深陷其中，下岗人数不断增加。政府相继出台了大量政策。货币政策方面，中国人民银行通过再融资、再贴现、购汇等方式适度增加基础货币；降低存款准备金率，增加商业银行资本来源；1997年10月至2002年2月，连续6次降息，大大减轻了企业的利息负担；发布支持个人消费信贷和住房信贷的专项文件，以扩大内需。

但面对通缩，仅靠货币政策效果有限。为了促进经济增长，政府还出台了积极的财政政策:自1998年以来，连续发行了数千亿长期建设债券，建设了一批重大基础项目；今年发行专项国债2700亿元，充实商业银行资本，剥离商业银行不良资产。1999年以来，提高机关事业单位职工工资和退休人员养老金，增加城镇居民生活费用，鼓励消费；政府还提高了出口退税率，降低了关税，减轻了企业负担，鼓励投资。

稳健的货币政策与积极的财政政策相协调，为经济注入了强大活力，促进了经济平稳增长。到2003年，中国经济开始摆脱通缩阴影，进入新一轮快速增长。到了2005年，积极的财政政策“功成身退”，中国进入了稳健的货币政策和稳健的财政政策并行的时代。

总之，通货紧缩比通货膨胀更复杂，也更难控制。只有把货币政策、财政政策等措施结合起来，才能取得更好的效果。

参考文献:

1、NBER，《大萧条时期的物价:1930-32年的通货紧缩真的出乎意料吗？》

2.20世纪末的通货紧缩

3.经济衰退的幽灵:通货紧缩