在二手车公司相继溺亡的今天，谁又能想到，这门不起眼的二手生意居然也能撑起一个IPO！
智能手机如今已成了人们生活的必需品，用起来着实方便，但旧手机的处理却逐渐成了头疼的大问题：
扔掉吧，不值当更加污染环境；卖掉吧，二手转卖实在麻烦，也没有合适的回收渠道。于是大多数旧手机就这样在抽屉里一直沉睡。
不得不说，上一代创业者们往往基于很好的初心开始了他们的创业旅途。虽然归根到底这还是商业行为，但却实打实地解决了许多用户的痛点，例如爱回收。
随着政策对绿色循环经济的推动，闲置经济越来越火，二手电商就成了其互联网化的集中体现。
如今，这家比小米还赚钱、京东多次投资、融资近70亿的“二手电子回收巨头”终于要上市了！
壹
“不予置评”好多年，爱回收还是用一纸招股书坐实了上市传言。
5月29日，中国最大的二手消费电子产品交易和服务平台——万物新生集团（爱回收）正式向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO招股书，拟于纽交所上市，股票代码“RERE”。
此次IPO承销商包括高盛、美银证券、华兴资本、国泰君安（国际）、中信证券、老虎证券、里昂证券（CLSA）。
如果后续进展顺利，或将成为“中概股ESG（环境、社会和公司治理 ）第一股”。
企查查App显示，爱回收关联公司上海悦易网络信息技术有限公司，成立于2010年5月，注册资本5000万人民币，经营范围包括销售通讯设备及相关产品；电器及电子产品的租赁；废旧物资回收等；业务覆盖中国、印度、美国以及巴西等世界主流二手数码自由贸易市场。
2011年，万物新生团队开始运营爱回收品牌，主打二手手机回收业务。2020年9月，爱回收宣布将品牌升级为万物新生，为消费者提供二手电子设备交易和服务。
根据招股书，IPO前，京东集团持股为34.7%，五源资本持股为14%，Internet Fund IV Pte. Ltd.持股为7.3%，天图资本持股为8.5%。
值得一提的是，“爱回收”早早就被传出要IPO。
4月18日，据凤凰网科技报道，二手电子产品平台爱回收拟赴美IPO，估值在40亿美元-50亿美元，计划于2021年5月中旬提交上市申请。对此，爱回收方面回应称，不予置评。
次日，爱回收完成Pre-IPO轮的2亿美元投资，至此完成共8轮、超11亿美元（约70亿元）融资。
爱回收依旧“不予置评”，但市场普遍认为“是时候了”。
中国二手电商市场历经十年，闲鱼背后站着阿里，转转有腾讯撑腰，爱回收也抱上了京东大腿，为何是老三想抢跑拿下二手电商第一股？
贰
从1993年第一台智能手机问世，到2007年第一部iPhone的推出将智能手机市场带入爆发期，经过近20年的发展，智能手机成为人们继“衣食住行”外的另一日常。
据工信部数据显示，2015年国内智能手机出货量已达4.57亿部，与之对应，每年有上亿部手机进入闲置状态。然而，闲置物品的回收与二手交易的渗透率在我国还远远低于西方国家。爱回收正是在这样的背景下应运而生。
作为爱回收掌舵人，陈雪峰是一位出身复旦大学的程序员。二手手机回收也不是陈雪峰第一个创业项目。
2010年，陈雪峰创业选择了比较冷门的二手行业，一开始做以物换物的“乐易网”，进展不大，在2010年底考虑转型。
2011年，陈雪峰发现在中国，二手手机回收率极低，99%以上的旧手机都没有进入再交易市场。于是升级版的乐易网——爱回收正式成立，聚焦电子产品回收。
懵懂出发的陈雪峰并没料到，刚开始“登山”就看到了“第一朵乌云”。
手机回收作为一个中低频且非刚需的业务，靠打广告“大水漫灌”式的流量转化率非常低，付费购买精准流量带来的居高成本，对爱回收这家创业型公司而言又难以为继。
也是，最初爱回收只做线上平台，但由于电子产品需要经过专业检测，纯线上方式容易在商品品质和价格方面产生用户纠纷。在爱回收，只有四成的用户放心将手机邮寄给平台，而这其中成交率仅75%。
随之而来的负面评价，如“恶意压价”、“程序不透明”也给爱回收的品牌形象造成了不良影响，虽然这种“代沟”通过面对面回收的方式可以得到有效解决，但解释成本和运营效率依然无法被优化。
思来想去，陈雪峰做出了一个大胆的举动——开线下店，而且是在人流密集、租金昂贵的商场。
叁
2013年12月，爱回收在上海亚新广场开出了第一家门店。陈雪峰没想到，迈出布局线下门店这一步，竟让他遭遇了一场刻骨铭心又艰难的生死劫。
“一家互联网公司要去做门店，那是又苦又累，还被认为很蠢的事，基本没有人认可。”整整2014年一年时间里，爱回收的融资没有一点结果，甚至连TS（投资意向书）都被撕毁了两次。
2020年，爱回收升级为万物新生，新品牌下辖2个业务板块——二手手机业务及垃圾分类业务，如今一年进账超48亿元。
一路走来，爱回收的融资历程堪称艰难。
早年VC机构因不认可互联网公司做门店的做法，一度撕毁TS。直到公司成立3年后，公司的融资才渐渐打开局面。现如今，爱回收经历8轮融资，背后包括五源资本、天图投资、达晨财智、凯辉基金、景林投资、前海母基金、老虎环球基金、国泰君安、京东等知名机构。这门二手生意，可能要比想象中大得多。
早期无人肯投，现在身后潜伏十余家VC/PE。这门二手生意，可能要比想象中大得多。
电子产品回收是一个慢热的市场，却是一个巨无霸。
单就手机回收而言，美国市场研究机构国际数据公司统计，目前中国每年售出4亿-5亿部新手机，淘汰3亿-4亿部，但旧手机回收率不到1%。这将是一个千亿级别的市场。
数据显示，2020年中国二手闲置年交易额已达到12540亿，二手电商用户突破了1.8亿人，在闲置市场中的渗透率也提高到了36%。另据《2020年度中国二手电商市场数据报告》，2020年国内二手电商市场规模3754.5亿元，同比上升了44.22%。
肆
受疫情影响和理念的催化下，二手电商迎来了爆发，各大平台成交额连连提升，更是获得了资本的不断加码。
二手手机交易有多赚钱？爱回收提交的招股书里显示，其毛利率比小米还高，但线下模式太费钱，爱回收始终处于钱紧状态，还一直被“假货”问题困扰。
招股书显示，爱回收2020年的毛利率为25.7%，比小米要高出不少。
财务层面，爱回收过去12个月总营收为56.8亿元，同比增长49.4%。2020年总营收为48.58亿元，其中核心业务带来的营收为47.09亿元，同比增长38.2%。2021年Q1营收15.14亿元，同比增长118.8%。
从2020年Q2到2021年Q1四个季度中，公司核心业务营收同比增长速度分别为45.6%、47.5%、50.9%、135.8%。
“回收”原本是一门很赚钱的生意，但受限于靠线下门店导流的重资产模式，爱回收一直处于“钱不够花”的状态。
招股书显示，爱回收2020年非通用会计准则调整后经营亏损1.04亿元（剔除4000万元一次性费用后），2021年第一季度非通用会计准则调整后经营亏损3357万元，相比去年同期1.19亿元的亏损有所好转。
截止到2021年3月1日，公司有1.00311亿美元也就是6.57218亿人民币的的现金及等价物，因为公司一直现金流为负，需要继续融资，当然，不融资就死了。
IPO说明书列举了近3年来爱回收证券发行的情况，真的比较吓人，从C3到F轮，大概有100亿人民币和4.4亿美元。爱回收真是一个吃钱的老虎啊。
此前，公司创始人兼CEO陈雪峰曾明确表示，40亿美元到50亿美元的估值将是公司进行IPO的基本线。
由此足见，爱回收为什么那么着急要IPO了！
不上市就是死，融资70亿账上不足7亿，爱回收只能勇往直前，除了上市别无他路！
不过，在美股市场，爱回收存在诸多“竞品”，且国内市场更有闲鱼和转转等强敌环伺，再加上消费习惯还未完全培育且投诉量居高不下，资本市场会为爱回收的“重资产模式”买单吗？
