目前围绕最大的泛欧洲多边贸易机构(MTF)的Chi-X Europe进行的投机猜测的结果，可能会激起欧洲主要交易所对衍生品交易量之争的激烈竞争。8月下旬，Chi-X Europe 确认未透露姓名的一方已与其联系，此举可能导致对该平台的报价。尽管人们认为交易所集团Nasdaq OMX和德意志交易所(DeutscheBörse)也表示了兴趣，但人们普遍认为BATS Europe会采用这种方法。
Chi-X Europe由代理经纪商Instinet于2007年3月推出，现在由十多家和高频交易公司共同拥有。Chi-XEurope的最初目标是挑战欧洲国内交易所持有的二级股票交易垄断。但是，交易技术厂商菲德萨(Fidessa)战略总监史蒂夫·格罗布(Steve Grob)认为，竞争格局现在似乎正在发生变化。
Grob告诉TRADEnews.com：“交易场所之争的第一阶段是MTF与初选之间的竞争，现在是初选与初选之间的争夺，BATS Europe和Chi-X Europe坚定地参与了这场斗争。”
自2010年2月起由伦敦证券交易所(LSE)拥有的Turquoise MTF相互竞争，共同争夺泛欧洲的股票交易业务，在这一领域与纽约泛欧交易所集团的Arca Europe和德意志交易所的Xetra国际市场抗衡–欧洲的大型国内交易所正在增强其衍生品交易能力，并争夺国际上市权。德意志交易所的Eurex(与SIX Swiss Exchange共同拥有)和纽约泛欧交易所交易所的Liffe是交易所交易衍生产品的公认领导者，而更严格的OTC衍生品监管为欧洲交易所创造了广泛的新机遇。LSE首席执行官Xavier Rolet在最近的FIA / FOA国际衍生品博览会上宣布，该交易所计划在9个月内提供泛欧洲股票衍生品。
在股票方面，成功收购Chi-X Europe的做法可能会造成巨大的打击，因为Chi-X Europe在2010年8月占据了欧洲市场份额的17.2%，这在整个欧洲交易中占据了主导地位。得益于其股票战略的适当支持，胜利的交易所可以将精力集中在建立或捍卫其衍生品业务上。
但是，合并的Chi-X / BATS –或Chi-X Europe继续追求独立战略–可能会为MTF和交易所之间的竞争开辟新的领域。Chi-X Europe的发言人表示，MTF已经在制定衍生品策略，并将在年底之前公布更多细节。
Chi-X欧洲公司前首席运营官兼技术供应商ALGO Technologies的首席执行官Hirander Misra表示：“ BATS和Chi-X的合并将为全球范围内的交易所创造一个新的挑战者。” “ MTF可能以其现金股票业务为主导，但是Chi-X Europe的客户吸引力以及BATS更快的平台和多资产功能将为与全球交易所竞争提供可行的主张。”
“ Chi-X和BATS之间的交易显然将产生协同作用，而不仅仅是在技术方面。花旗集团股票业务战略主管安德鲁•威尔斯(Andrew Wells)补充说，这有望使合并后的实体从长期来看变得更加有利可图-这是迄今为止大多数MTF一直在努力的目标。
除了和欧洲的股票市场，BATS还在5月在推出了期权市场。
但是米斯拉警告说，挑战现有衍生品交易所的主导地位比获得现金股票市场份额要困难得多。
Misra说：“事实证明，分散性在现金股票市场上并不粘手。” “衍生品中最困难的事情将是转移未平仓合约，因为在至少三年内都没有考虑过在该领域实现清算的互操作性。”
交易所现在越来越希望在清算和交易中建立垂直孤岛，以在衍生品交易中提高竞争力。纽约泛欧交易所集团(NYSE Euronext)透露计划在2012年之前建立自己的票据交换所，以放弃与LCH.Clearnet的关系，同时伦敦证交所(LSE)也表示正在审查与LCH.Clearnet的关系。
一些市场参与者表示，他们更希望Chi-X Europe不会成为这场内部交易所之战的一部分，而是仍然是防止重返MiFID之前的垄断地位的替代场所。
花旗的韦尔斯说：“如果像德意志交易所(DeutscheBörse)或纳斯达克(Nasdaq)OMX这样的实体收购了Chi-X，则担忧的是我们是否会回到四，五年前的水平。” “与许多交易所相比，BATS和Chi-X都非常活跃，对变化的反应更快，因此，MTF似乎有更大的潜力提供更好的服务。”
Grob补充说，Chi-X / BATS合作伙伴关系将导致泛欧市场份额的增加，可能会有更多的股票交易转移到MTF。根据Fidessa Fragmentation Index，一份对全球股票交易的有序书分析，在截至9月24日的一周中，BATS Europe和Chi-X占泛欧洲股票交易的24.02%，仅略低于截至9月24日的27.29% LSE集团遍及英国，和绿松石的贸易业务。
Grob说：“当伦敦证交所(LSE)上次停运时，缺乏泛欧洲的统一磁带就停止了MTF的交易。” “我认为，如果再次出现中断，投资者可以轻松地将BATS和Chi-X组合进行交易。
