价值220亿新元(155亿美元)的新加坡元债券可以赎回或明年到期，随着借贷成本上升，发行人和投资者面临再融资风险。
联邦储备委员会上周三将政策利率提高了25个基点，令市场感到意外，因为明年将加息3个而不是预期的两个加息。
国债收益率在整个曲线上突然上涨10个基点至11个基点，推动新加坡元兑换率在周四上午走高。
五年和十年的SOR分别从前一天的收盘价飙升10个基点至2.36%和2.87%。
例如，2012年初出售债券的发行人可能会考虑在再融资时将五年基准利率提高约100个基点，因为基准利率在当年年初仅为1.34%。
抛开定价问题，新加坡家对再融资风险仍然相当乐观，并指出大多数到期债券将来自高级借款人，虽然绝对收益率较高，但仍会找到对新发行的健康需求。
事实上，Triple A评级的政府机构住房和发展委员会在明年的到期债券中占了34亿新元。
放置债券通常不成问题，仅2016年就已售出45亿新元的票据。
家们还预计云顶新加坡将在2017年的通话日期之前考虑新的融资额度为23亿新元的永久票据，尽管分析师强调该集团并不急需现金。
9月12日可以赎回价值18亿美元的5.125%perp，10月18日可以赎回价值5亿新元的5.125%零售额。
“如果他们在和韩国的项目没有发生的话，云顶还有一些支撑。如果他们在和韩国的项目没有发生，云顶会有多余的现金支付，”一位新加坡家表示。
分析师估计，今年年底云顶的现金流将达到47亿新元。
“但是，他们需要管理他们的需求，因为该行业的业务前景可能具有挑战性，”他说。
由于今年下半年债券销售严重不足，度假村和运营商(A3 / A-(穆迪/惠誉))可能会对潜在的新问题表现出健康的需求，尤其是机构投资者。
弱音量
根据汤森路透的数据，2016年迄今为止发行的债券总额为175亿新元，比去年下降了18.5%，是自2009年以来的最低点，当时筹集了116亿新元。
上一季度特别疲软，在今年早些时候的一系列违约之后仅售出了19亿新元的票据。
华侨资本市场主管Tan Kee Phong表示，“2017年新加坡元债券市场的首次发行应该会好于今年的低点，并且希望没有进一步的大幅震荡会影响新元市场。”
“今年，新加坡市场对三大意外事件具有抵御能力 – 英国投票退出，选举唐纳德以及一系列债券违约和本地市场重组。
重组主要局限于石油，天然气和航运业，并未扩散到其他行业。这反映了投资者的成熟 – 对新加坡元债券市场的进一步发展有利。“
本地和外资的资本交易可能仍然是一个强有力的主题，因为新加坡投资者对高评级风险较高，高收益的资产表现出强烈的兴趣。
家们也希望外国，特别是来自和欧洲的，考虑在新加坡出售非首选优先票据，以计入其总损失吸收能力(TLAC)比率。
压力更大?
财务紧张的发行人的债券重组预计将持续到明年，家们预计受影响的人主要是中小型公司。
市场正在密切关注一些信贷，包括国际健康公司。
在任命的接管人出售资产后，IHC于9月份失去了两家澳大利亚主要物业。
它现在面临股东对其新股配售计划的反抗。
市场喋喋不休提出了一项潜在的计划，将IHC的两个未偿还债券延长两年：2017年4月27日到期的5亿新元7%，2018年2月6日到期的5亿新元6%。
医院管理公司于8月8日对2018年票据到期的优惠券推迟发出警告。
