暗池归类为替代交易系统以报告交易量的提案将无法为市场提供足够的透明度

由于交易所发生的黑暗交易数量不明，一项要求将暗池归类为替代交易系统(ATS)以报告交易量的提案将无法为市场提供足够的透明度。股票交易所的自律机构金融业监管局(FINRA)上个月向证券交易委员会(SEC)提交了一项提案，该提议将使暗池报告交易量以提高黑暗交易的透明度。

但是，一位证券市场专家建议修改根据证券交易委员会监管市场体系(Reg NMS)形成的现有规则，即规则605，要求交易所向金融业监管局报告数量，减轻ATS的报告负担并提供更多准确的黑暗交易数据。

投资管理技术公司Two Sigma Securities的执行负责人David Weisberger周四在证券业和金融市场协会(SIFMA)的会议上发言时表示，FINRA提议的规则中没有交换黑暗活动将限制其有效性。

“在我看来，扩展规则605非常明显，而不是让FINRA [制定其提议的规则]。

“如果我们这样做，你就能看到更多。我们在任何提案中都看不到的是在交易所黑暗中执行的流动性百分比是什么，“他说，并补充说当前的估计在交易所黑暗交易中登记在交易所交易的8-11%之间。

他补充说，交易所本身的订单路由的增加增加了市场的复杂性，这不会反映在FINRA的提案中。

“所有交易所现在都有路由器，而这些路由器通常会对订单流程做不同的事情，”Weisberger说。“这项业务有很多细微差别，似乎一套报告比多套报告更好。”

通过咨询公司TABB Group和经纪公司Rosenblatt Securities提供的非正式，自愿暗池报告提供了一个相当准确的机制来显示ATS上发生的黑暗活动的延伸。然而，最近，领先的黑暗ATS决定不分享他们的交易量，专家建议这是FINRA决定开发强制性报告的驱动因素。